一、概述
2017年度，公司管理层紧紧围绕经营目标，夯实管理、提升业绩、做大做强。持续加强研发投入力度，加快研发中心建设进度，利用技术创新优势不断开发新产品、储备新技术，保持公司行业领先的技术优势和产品优势；加快生产基地建设，优化产能布局，进一步推进新生产基地投建工作，缓解公司产能不足的瓶颈；加大市场开拓力度，做好品牌建设，稳步提升公司的市场占有率。2017年度，公司的经营情况具体如下：
1、营业收入持续快速增长，资产愈加雄厚，各项经营指标正常
2017年度，公司实现营业收入203,878.81万元，较上年同期增长38.37%,主要原因系公司积极开拓市场，客户订单增加导致主要产品销量增加以及防水工程施工收入增加所致；实现归属于上市公司股东的净利润21,768.00万元，较上年同期下滑17.68%,主要原因系原材料采购成本上涨、北京科顺生产基地停产以及产品销售单价略有下降等因素影响所致。
截至2017年末，公司总资产为254,548.24万元，净资产为144,310.19万元，较上年末分别增长23.33%、14.73%,公司规模不断扩大，资产愈加雄厚；公司每股收益、净资产收益率、资产负债率等主要经营指标均保持正常良好状态。
2、继续加大研发力度，保持产品、技术领先优势
2017年度，公司以自有资金预先投入研发中心项目，通过购置先进研发设备、引进高素质技术人才、加强院校及研究机构的技术合作等方式，不断开发新产品，努力研究防水性能更好、产品更环保、施工更便捷的新型防水系统解决方案；同时，通过优化配方和工艺，以及提高生产自动化水平，有效降低生产成本。
3、加快生产基地建设进度，缓解公司产能不足瓶颈
2017年度，公司新建成投产鞍山科顺、重庆科顺、德州科顺、南通科顺四大生产基地，形成全国六大生产基地的产能布局，有效缓解公司产能不足对业绩发展的制约，为公司的全国市场开拓提供产能保障。
募投项目荆门科顺、渭南科顺也已按规定取得建设前的各项资质，并已开展项目建设。
4、IPO成功过会，公司发展迎来新机遇
2017年12月6日，公司IPO申请获得中国证监会审核通过，2018年1月25日，公司成功挂牌深交所创业板。公司发展迎来了新的平台、新的机遇，募集资金的及时到位，有效解决了公司规模快速扩张所带来的资金需求。公司将充分借助资本市场的平台，继续努力经营、做大做强，回报社会、回报投资者。
二、核心竞争力分析
1、产品结构优势。目前，公司所生产的产品已经涵盖了防水卷材、防水涂料两大类100多个品种，形成了较为完整的产品体系，可以为下游客户提供"一站式"防水解决方案。
2、研发创新优势。公司为国家火炬计划重点高新技术企业，拥有国家级博士后科研工作站、中国建筑防水行业标准化实验室等研发机构和省级研发中心、省级工程中心，目前公司已取得专利86项，其中发明专利18项，实用新型专利59项，外观设计专利9项；公司自主研发的APF-3000压敏反应型自粘高分子防水材料具有更强的抗老化性和抗撕裂性，APF-C预铺式高分子自粘胶膜防水卷材(非沥青),在生产与施工中都更具有环保优势，更被绿色建筑所青睐。
3、产能布局优势。公司已在广东佛山、江苏昆山、重庆长寿、山东德州、辽宁鞍山、江苏南通建有生产基地，覆盖华南、华北、华东、西南、东北地区；公司的湖北荆门生产基地、陕西渭南生产基地也已在建设过程中。公司上述各生产基地全面投产后，将在巩固现有市场的同时拓展全国其他区域市场。
4、人力资源优势。董事长陈伟忠具有20多年的建筑防水行业经验，是中国建筑防水协会副会长、中国建筑业协会建筑防水分会副会长，曾参与多个行业标准编制。经过多年发展，公司引进和培养了一大批优秀的管理、技术人才，并形成稳定的管理层、研发团队和核心技术人员团队。公司从建材行业内以及高校等引进了大量人才，在企业管理、销售管理和技术创新等方面发挥了积极作用。人力资源优势是公司保持持续、稳定创新能力的根本保障。
5、渠道优势。公司目前有三大品牌，分别对应建筑市场、家装市场、维修堵漏市场。公司采用分公司直销和经销商分销相结合的销售模式。目前公司已经建立北京、上海、广州、深圳、南宁、重庆和天津七家销售分公司，负责大型企业的战略合作、本地的市场开拓和重点项目支持，同时承接大型防水工程施工、堵漏维修业务。同时，公司在全国30个省份与近600家经销商建立了长期稳固的合作关系。
6、客户优势。公司与万达地产、华夏幸福（600340）、碧桂园等知名房企确定了战略合作关系并成为其重要供应商；与中国建筑、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）等大型建筑企业建立了长期合作关系；在高铁、地下管廊、机场、地铁等领域也拥有较多客户；在经销渠道方面，公司拥有多家年销售收入在千万元以上、合作时间长达10年以上的经销商。
三、公司未来发展的展望
(一)行业现状及发展目标
1、行业现状
我国防水行业处于一个落后产能过剩、产业集中度低、市场竞争不规范的欠成熟阶段，呈现"大行业、小企业"的格局。据中国建筑防水协会统计，国内建筑防水市场容量约为1,800亿-2,000亿，2017年防水行业主营业务收入2,000.00万元以上规模的企业598家，其主营业务收入达1,059.40亿，因此，防水行业集中度非常低，行业整合空间巨大。防水行业长期存在无证生产和假冒伪劣产品充斥市场的现象，未来随着监管措施趋于更加严格，无证及生产低质非标产品的企业生存空间会越来越小，市场竞争环境有望逐步改善。
2、行业发展目标
根据建筑防水行业"十三五"发展规划，建筑防水行业"十三五"期间将实施转型升级战略、创新驱动战略、产业融合战略、绿色发展战略、人才发展战略、行业自律战略，并制定以下发展目标：
(1)持续保持行业健康发展
根据《建筑防水行业"十三五"发展规划》，"十三五"期间，主要防水材料产量的年均增长率保持在6%以上，到2020年，主要防水材料总产量达到23亿平方米，满足国家建设工程市场需求和人民对品质生活日益提高的需要，不断开发海绵城市、海洋工程、地下综合管廊、装配式建筑、绿色建筑和既有屋面翻新等领域的增量市场，促进行业持续增长。
(2)继续深化行业结构调整
"十三五"末期，培育20家大型防水企业集团，培育100家大型制造企业，行业中涌现出若干家年销售收入超过100亿元的企业，行业前50位的企业市场占有率达50%,明显提升行业集中度。
(二)公司发展战略公司是中国建筑防水协会副会长单位，为行业协会认定的建筑防水行业综合实力前三强企业，2013年-2018年连续6年被中国房地产研究会、中国房地产业协会、中国房地产测评中心评为中国房地产开发企业500强首选供应商(防水材料类)排名第二。
公司现有工程防水品牌包括"CKS科顺"、民用建材品牌"ELOKT依来德"及堵漏维修品牌"ZT筑通"等核心品牌，产品涵盖防水卷材、防水涂料两大类100多个品种，可为客户提供"一站式"建筑防水解决方案。
公司将进一步扩大企业规模，提高自主创新能力，巩固和加强公司在防水产品研发、生产和销售方面的优势地位，实现公司持续、健康发展。
1、公司发展战略
以"以人为本，团结互助，展现自我，回报社会"为经营理念，以"技术科顺、诚信科顺、服务科顺"为经营战略，以"大志有恒，筑百年科顺"为奋斗目标，力争使本公司成为建筑防水行业全球前三强，从而实现良好效益，回报股东，贡献社会。
2、产品发展战略
进一步优化产品结构，集中力量开发生产工艺更加环保、施工更加节能可靠、性能更加优异的新型防水材料，不断满足高端市场对新产品的需求；加大自主开发和科技创新力度，储备应用于不同领域的防水新技术。
3、整体经营目标公司将不断完善内部控制，进一步提高管理水平，提高科技创新能力，快速增加产能规模和市场占有率，使主营业务收入和净利润的持续较增长得以保证。将公司的技术、管理优势和资本市场、机制创新有效地结合，增强公司核心竞争能力。
未来两年内，公司根据自身发展战略和经营目标，进一步完善全国产业布局，加快募集资金投资项目荆门科顺、渭南科顺生产基地建设，有效缩减产品运输半径，提高产品供应效率，打造基本覆盖全国主要经济带500公里半径的产能布局。同时，公司将密切关注防水行业以及上下游产业链的整合并购机会，迅速扩大公司经营规模和效益。
(三)可能发生的风险
1、房地产行业宏观调控、房地产投资增速下滑的风险
公司属于建筑防水行业，生产的建筑防水产品主要应用于工业建筑、民用建筑、公共设施和其他基础设施建设工程。报告期内，公司来源于房地产行业的销售收入占公司营业收入的比重约90%左右，房地产行业是公司销售收入的主要来源。因此房地产行业宏观调控、房地产投资增速下滑对公司销售收入的持续增长和盈利能力的影响较大。
2、原材料价格波动风险
公司生产所需的原材料主要包括沥青、膜类(含隔离膜)、聚酯胎基、SBS改性剂、聚醚、乳液、基础油、石蜡、异氰酸酯等，前述原材料均属石油化工产品，受国际原油市场的影响较大。
公司对大型直销客户的议价能力较弱，对中小型直销客户有一定的议价能力但其价格调整具有一定的滞后性，对经销商客户具有相对较强的议价能力，公司对沥青等大宗商品原材料供应商议价能力较弱，对中小型供应商有一定的议价能力，因此公司具有一定的转移原材料价格上涨因素能力，但不能完全覆盖原材料价格上涨因素。
综上，如果未来公司生产所需沥青等主要原材料价格持续大幅上涨，则公司的毛利率及经营业绩存在持续下滑风险。
3、业务快速扩张带来的管理风险
近年来，本公司的经营规模持续扩大，相继建成南通科顺、德州科顺、鞍山科顺等多个防水材料生产基地，同时募投项目渭南科顺、荆门科顺也正在筹建中，公司的产能水平、销售规模、员工数量等将持续扩张，其经营决策、运作实施、风险控制等方面的管理难度将随之增加。此外，公司2018年成功发行并上市，对公司管理层的管理能力提出了更高的要求。如果不能及时完善运营管理体系，提高经营管理水平，不能在上市后建立起适应公司业务发展需要的新运作机制并有效运行，将直接影响公司的经营效率、发展速度和业绩水平。
4、应收账款回收风险
报告期内，公司应收账款增长较快，应收账款周转率呈下降趋势。虽然公司应收账款的客户主要为大型央企、国企及知名房地产企业，与公司有着长期的合作关系，发生坏账的可能性较小，但若公司主要债务人未来出现财务状况恶化，导致公司应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账，将对公司业绩和生产经营产生一定影响。
